开博三一重工(600031)：经营状况超预测

三一重工(600031)周一最年夜涨幅7.10%，股价靠近前期高点，换手率2.36%。公司上市四年间不停完美项目机械产物链，产物系列从混凝土机械→路面机械→桩工机械→起重机械倏地延长，泵车系列从37m延长到66m，混凝土机械产物市场份额提高了约20个百分点，海内市场据有率靠近70%;公司的新产物旋挖钻机市场据有率也是第一名;另有集团正于培育的新产物煤机以及挖掘机增加势头也十分可不雅。

07年1季度公司谋划状态超预期。07年1季度项目机械行业继承连结06年的强势走势，出格是跟着行业发卖旺季的到临(3，4，5月份为行业传统旺季)，公司的发卖状态很是抱负，出格是泵车、拖泵、旋挖钻机、起重机等这些于公司营业中占较年夜比重的产物的发卖环境较佳。据中信证券阐发师调研相识以及猜测，3月份三一重工的主打产物泵车销量估计约140台，同比增加40%，再创单月销量汗青新高。公司谋划状态均较着超预期。1季度固定资产投资仍连结不变倏地的增加，出格是根蒂根基举措措施设置装备摆设如铁路投资飞腾的到来为项目机械行业1季度继承连结高景心胸提供了精良前提;而公司治理效率的晋升是致使公司今朝谋划状态超预期的����APP重要缘故原由。

07年行业景气估计继承高涨。07年是“十一五”计划的第二年，估计固定资产投资仍将连结较快增加，增速应该于20%以上，出格是对于项目机械需求量比力年夜的根蒂根基举措措施设置装备摆设范畴仍将是投资的重点，是以项目机械的海内需求依然旺盛，而出口营业50%以上的高增加更是为海内项目机械厂商锦上添花;其次跟着人力成本的上升，呆板功课取代手事情业将成为一个成长趋向，使患上工程投资中的装备置办比例也于不停提高。

新产物旋挖钻机以及履带式起重机入口替换方才起步。今朝海内市场三一重工旋挖钻机市场据有率最高，2006年的销量于80台摆布，估计2007年销量将增加100%，产量将到达160台摆布。三一重工已经经具有从50吨至400吨履带式起重机的出产威力，还将启动了800吨、1200吨履带式起重机的研发事情，方针是于2008年造成从50吨至1200吨履带式起重机的产物系列。

三一重工是集团项目机械产物上市的平台。今朝集团仍于“孵化”的项目机械新产物已经初露眉目，包孕挖掘机、汽车起重机以及口岸机械，此中挖掘机的2006年发卖范围为800台，2007年的发卖方针是2000台，公司无望于2008年完成收购液压挖掘机营业。

今日投资显示，公司07-09年综合每一股盈利猜测别离为1.5一、1.86以及2.04元，对于应动态市盈率为2八、23以及21倍。8位跟踪阐发师中授与强力买入以及买入的别离为3以及5人，综合评级系数由30天前的1.80不停上调到1.63，12个月方针价56.21元。此中中信证券阐发师暗示，于行业景气继承高涨以及公司谋划近况超预期的配景下，估计07年公司的谋划事迹都将有较佳体现，调高公司07年eps猜测由1.7元提高至1.9元(已经思量新管帐轨制的影响，但未思量拟收购资产的事迹);公司内涵价值依然低估，是以维持“买入”评级，方针价提高至60元。