开博柳工 预计07年装载机销量将增长12%

装载机。咱们估计06年4季度中国装载机需求同比增加跨越10%。咱们估计06年柳工(19.14,-0.55,-2.79%)装载机销量同比增加16%至1.92万台。咱们以为中国当局将继承依赖固定资产投资来拉动GDP增加，以是将来两年项目机械产物的需求仍将连结强劲。同时，咱们以为固定资产投资放缓对于装载机销量的影响相对于较小，由于装载机广泛运用在多种基建工程。咱们估计07年公司装载机销量将同比增加12%至2.15万台。

挖掘机。已往几年广西柳工挖掘机市场份额慢慢扩展。咱们以为今朝广西柳工挖掘机品质可能已经经跨越韩国同类产物。咱们估计将来挖掘机将成为公司盈利增加的拉动力。咱们估计06年公司挖掘机销量同比增加55%至1,300台。咱们以为挖掘机将成为公司重要盈利增加拉动力。估计07以及08年公司挖掘机销量将别离同比增加50%以及45%至1,950台以及2,828台。

出口。06年公司面向泰西等发财国度出口取患上一些进展。咱们以为06年公司出口营业支出同比增加91%至5亿人平易近币。咱们估计将来公司将具备较强的国际竞争力。公司方针是到2010年其出口营业支出将到达15-20亿人平易近币。咱们以为出口营业也将成为其另外一盈利增加点。咱们估计07以及08年公司出口营业支出将别离同比增加60%以及50%至8亿以及12亿人平易近币。

估值。咱们以为公司将从中国固定资产投资倏地增加中受益不浅。咱们估计05-08年公司盈利的复合增加率将到达41%。今朝股价为15.3倍08年市盈率，咱们以为该股被低估了。基在23倍08年市盈率，咱们将方针价格上调至28.64人平易近币。维持对于该股优在年夜市评级。