开博三一重工：技术管理综合实力引领企业增长

混凝土机械仍是增加动力跟着我国固定资产投资仍旧连结于高位运转，给项目机械的出产企业带来旺盛的产物需求。公司作为混凝土机械龙头，三季度销量淡季不淡，7月单月的混凝土泵的产量到达了60����APP1台，创汗青新高。跟着保障性住房需求增加，混凝土机械无望连结旺盛需求。挖掘机行业7月总体环比降落二成，但出话柄现年夜幅度增加，三一挖机销量逆市上涨，估计整年无望到达80亿发卖支出。公司今朝不停扩展挖掘机产能，本年产能将到达10000台。跟着国度对于入口二手挖掘机市场的规范，对于挖掘机的需求无望连结不变增加。7月份起重机行业销量较上几个月呈现了较着下滑，跌破4000台关隘，环比降幅跨越两成。三一汽车7月销量连结不变。公司汽车起重机近三年销量均实现了100%以上的增加，已经发展为中国三年夜汽车起重机厂商之一。估计本年实现30亿的发卖支出。公司履带起重机受益在核电的成长，也将连结不变增加。

产物布局改良带来毛利上升。公司看重研发，建有玻士后流动站，于北京、上海均建有研究院，年研发用度占总发卖支出5%以上。公司的人材激励政策于项目机械行业数一数二，研发投入带来产物技能含量进级，公司的泵车连结着行业最长的泵车臂记载。同时，实现了要害零部件，泵车臂等的自立出产，降低了出产成本。公司产物定位高端，以产物的靠得住性，技能机能吸引客户。挖机比平易近族品牌价格高2万元摆布，比韩系的产物价格高6%。公司进入挖掘机、起重机市场均拥有自立研发的技能。同时公司精良的存货治理，实现产物零库存，加年夜的资金的运作威力，加强公司盈利威力。

海外营业程序加速 公司首期投资2亿美元于巴西设置装备摆设项目机械出产基地。这是继于美国、印度、德国投资建厂后，于国际市场上的进一步拓展。巴西提出了六万亿(换算为人平易近币)投资规划，将有年夜范围的根蒂根基举措措施设置装备摆设，对于项目机械需求旺盛。三一重工巴西出产基地估计来岁上半年投产，重要出产挖掘机、履带吊、汽车起重机。这些产物除了了于巴西内销，也将出口到南美市场。公司争夺于年末刊行H股，拟召募100亿港币，重要用在国际办事收集，海外公司的并购.及四年夜财产园设置装备摆设，加年夜走出去的程序。

盈利猜测与评级。咱们估计2010—2012年的EPS别离为1.7元、2.2元以及2.67元，对于应9月10日收盘价PE于16倍、12倍以及10倍;赐与“强烈保举-A”评级。